富烯科技IPO：99%产品供向华为荣耀，实控人曾多次被限高

2018年10月，华为在英国伦敦发布了年度旗舰华为Mate 20系列，其中，华为Mate 20X成为全球首款应用石墨烯薄膜散热的手机。这不仅是以石墨烯为主体的散热材料首次实现商业化应用，还拉开了国产高端智能手机应用石墨烯散热方案的序幕。

常州富烯科技股份有限公司

华为石墨烯材料背后的供应商正是常州富烯科技股份有限公司（简称“富烯科技”）。四年后，富烯科技叩响了资本市场的大门。3月13日，富烯科技正式向科创板递交了招股书。

从营收来看，富烯科技发展至今，几乎是仰仗华为荣耀终端市场的带动。招股书资料显示，近三年时间内，富烯科技99%的产品最终是应用于华为与荣耀。

就像与华为荣耀高度绑定一般，手机市场龙头纷纷培育独家的石墨烯供应商。即使长期来看，石墨烯应用领域广阔，但当下可大规模商业化的手机市场，在华为供应受限后，短期内的富烯科技将何去何从？

此外，澎湃新闻还注意到，富烯科技实控人还存在多次被限制高消费的情况，然而这一过往却并没有出现在富烯科技的招股书中。

与华为签订排他协议

报告期内，富烯科技主营业务收入主要来自石墨烯导热膜。2020年至2022年，公司的营业收入分别为1.3亿元、2.3亿元和2.6亿元，年复合增长率达39.49%；归属于公司普通股股东的净利润分别为296.05万元、2166.80万元和4083.66万元。

富烯科技下游客户主要为消费电子产品终端品牌厂商或为其配套的生产厂商等，配套的生产商采购富烯科技产品加工后最终应用于终端厂商智能手机等相关产品。招股书资料显示，2020年至2022年，富烯科技用于华为（客户A）和荣耀终端的产品合计销售收入占营业收入比例分别为，98.56%、99.19%和99.30%。

客户集中度较高的一大客观原因，是因为华为在业务合作之初与富烯科技签订的排他销售协议。

据了解，华为旗下的哈珀投资在2019年以6333万元的价格获得富烯科技股份1111万股，截至招股书披露日，哈勃投资持股比例为8.92%，是除控股股东华威集团外，最大的持股股东。

据招股书披露，就是在华为Mate 20系列发布的当月以及2019年9月，华为与富烯科技签订了签署关键物料排他性销售协议。签署该份协议的原因，一部分是由于公司产能限制，不过更重要的是手机厂商的战略性布局。

“基于石墨烯散热材料在智能手机散热领域的巨大潜力，为保障自身的产业链安全，智能手机终端巨头相继对石墨烯导热膜行业进行了战略性布局。”富烯科技在招股书中这样写道。

目前，华为旗下手机、平板、PC，荣耀多款手机应用了富烯科技相关产品。

新拓手机客户仅联想一家

2020年，华为系内外部环境发生了重大的变化。2021年1月，富烯科技表示，相关排他销售条款已提前解除，正积极开发新客户。

富烯科技列出的希望拓展的名单包括苹果、三星、联想、OPPO等消费电子终端客户。不过，这些客户最终是否能全部拓展成功，仍有很大疑问。

正如华为系扶持富烯科技一样，其他手机龙头厂商也在战略性布局，积极培育自己的石墨烯导热膜供应链企业。深圳市深瑞墨烯科技有限公司主要客户为OPPO、一加、realme，广东墨睿科技有限公司主要客户为小米，其身后还有小米产业基金的扶持。

富烯科技在招股书中称，同行业竞争对手也呈现客户集中度高的情况。目前尚不清楚，其他竞争对手是否签署相同的排他协议情况下，富烯科技对市场拓展呈现出“乐观”的态度。

“公司在石墨烯导热膜领域技术领先优势明显，产品的导热系数、厚度、密度、柔韧性等核心参数显著优于同行业竞争对手，2021年在石墨烯导热膜细分领域市场份额达85%，未来有望继续拓展其他消费电子终端客户。”富烯科技在招股书中说道。

不过，从2021年1月解除排他协议后至递交招股书的两年多时间内，富烯科技表示仅拓展了联想客户，目前用于联想旗下部分型号笔记本电脑的石墨烯导热膜已实现小批量交付，用于联想旗下部分型号手机的石墨烯导热膜已通过了其真机测试。

实控人曾多次被限高

截至本招股说明书签署日，富烯科技控股股东华威集团、实际控制人相小琴、颜奇旭存在对外担保情形，承担连带担保责任的债务本金合计为4.096亿元。其中向其实际控制的其他企业提供担保的债务本金合计为3.86亿元，向非关联第三方提供担保的债务本金合计为2382.5万元。

此外，颜奇旭为常州华日升房地产开发有限公司（简称“常州华日升”）与常州新能源产业投资有限公司所签署《资产收购协议》中常州华日升房地产开发有限公司项下义务提供连带责任担保。若未来发行人和实际控制人控制的其他企业资信状况及履约能力大幅下降，导致到期债务无法顺利偿还，则实际控制人可能需要履行担保义务，从而承担相应债务。因此，发行人实际控制人存在承担大额担保义务的风险。

招股书并没有披露控制的其他家企业具体名单，但可查的是常州华日升曾是失信公司且被法院列为限制高消费企业。

天眼查数据显示，华威集团曾是常州华日升的股东，颜奇旭也曾担任常州华日升的法定代表人。澎湃新闻注意到，颜奇旭负责常州华日升期间，被“限制消费令”缠身。

常州市鼓楼区人民法院在2020年7月、2021年3月，常州市武进区人民法院在2021年1月，因常州华日升未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，总共向常州华日升及颜奇旭下达三份限制消费令，常州市武进区人民法院还曾冻结其在华威集团价值1187.5万元的股权。

颜奇旭还曾是常州市华日升艺术景观工程有限公司法定代表人，其作为上述案件的关联被告方，也在2021年3月4日，被常州市武进区人民法院下达过限制消费令。此外，2021年1月，颜奇旭因为常州华日升道路设施有限公司作担保出事，再被下达限制消费令。

2021年8月，华威集团从常州华日升退股，颜奇旭卸任常州华日升法定代表人，由陆建兴接替。由此，限制消费令对象转移至常州华日升及陆建兴，颜奇旭得以脱身，同时被冻结的华威集团的股权也被解冻。

值得注意的是，2021年9月，常州市华日升艺术景观工程有限公司法定代表人，也更改为陆建兴。

不过，颜奇旭被限制高消费的过往，并没有在富烯科技的招股书中进行披露。