调研作者：金禾
调研时间：2021年7月12日
调研对象：德尔未来（002631）
公司概况
德尔未来主营家居行业。经营范围包括整体智能家居产品的研发、设计、生产和销售，包括家具、地板、定制衣柜、木门等；石墨烯相关产品研发、新材料的研发、生产和销售，包括石墨烯粉体、石墨烯薄膜等等。
目前，公司旗下拥有“德尔”、“百得胜”、“雅露斯”等多个品牌。
据了解，德尔未来于2015年3月斥资5亿元设立全资子公司苏州德尔石墨烯产业投资基金管理有限公司，涉入石墨烯新材料新能源领域。
根据其2020年年报显示，过去一年，公司营业收入15.68亿元，同比减少12.76%。归属于上市公司股东的净利润-2697.57万元，较上年同期下降133.85%。这也是德尔未来自2011年上市以来，首次出现年度业绩亏损。
参会确认
在股权登记日后，浑水调研通过邮件发送了参会材料。会议当天，在门口进行简单的登记和身份核实后，浑水调研进入会议室。
现场见闻
此次股东大会召开的地点位于江苏省苏州市吴江区开平路3333号德尔广场B栋21楼会议室。
在现场，浑水调研体验了公司的石墨烯产品，董秘何霞介绍到，公司目前的石墨烯水杯已经研发到第二代，即将投入市场。据了解，该款水杯利用石墨烯的导热性质，可以将“烫水”转化成接近58度的温水，解决了保温杯水温过高的问题。
议案分析
年度股东会主要审议了《关于回购注销未达到2018年限制性股票激励计划第三期解除限售条件的部分首次授予限制性股票的议案》《关于回购注销未达到2018年限制性股票激励计划第二期解除限售条件的部分预留授予限制性股票的议案》《关于终止实施2018年限制性股票激励计划暨回购注销已授予但尚未解除限售的限制性股票的议案》三项议案，根据7月12日晚发布的公告，以上议案均获得通过。
出席情况
出席或列席现场会议的其他人员包括公司部分董事、监事、高级管理人员。参加本次现场股东大会的股东及股东代理人合计4名。
现场交流
本次的股东大会由汝继勇主持，在议案宣读结束后，汝继勇和浑水调研进行了充分的交流。
提问：公司发展石墨烯业务是否有出于“碳中和”趋势的考量，在公司的主业上，是否有相关方面的业务开展？
答：还是有一定的关系，石墨烯的运营范围很广，在这个领域里面我们也深耕了很多年，目前这个技术从全球范围来看，它的功能性和使用的效率都是非常的领先的，但是真正要实现经济价值，还需要一个很长的过程。在应用上，石墨烯在我们国家的环保工程上还是有很大作用，比如净水之类都是会用到的。而且作为一种新型材料，（石墨烯）未来的应用率肯定是会提高的。
另外，在主业上，公司目前已经有一些技术去申请专利了。比如说，我们现在把板材和石墨烯做结合之后，它的导热速度得到提升的同时，也实现了节能。像这方面的结合我们已经做了很多，公司目前已经开始试点，未来大批量生产应用的话，还是需要一点时间。
提问：观察到石墨烯的业务在营收的占比在逐渐下降？未来是否有缩减投入的可能？今年石墨烯相关业务规划是什么？要达到什么样的目标？
答：前两年，我们团队主要偏向产品设备的技术研发，当时在各个大学实验室中所应用的石墨烯的仪器设备，我们占到百分之七十几的份额，所以前两年（营收）达到了一个峰值。但是这种交易并不是高频的交易，所以后面会有所变化。在过去，我们的产品，比如防毒面具之类，应用有限，且不会大批量回购。所以这两年，公司已经开始做一些转型调整，今后会更侧重于研发民用产品，偏向C端。比如我们现在做的水杯，护眼仪，都是偏向于实用型的产品。目前，公司还没有打通销售渠道，更多偏向在网上销售，比如天猫之类的。
其实石墨烯的技术从研发到应用都需要一定的时间沉淀的，必须耐得住寂寞的，不可能一口吃成个胖子，这个和做芯片也一样。它未来的爆发只是时间点的问题，而且做新材料没有捷径可走，只要方向是对的，就没问题。
提问：原材料涨价，预计对公司今年的影响有多大？
答：疫情之后，我们核心业务还算稳定的。因为我们的木材其实受人员聚集之类的影响并不大，最大的影响可能是在运输成本上，会比以前支出增加。
但其实，我们在国内的一些广西等地的林业资源也很丰富。而且在开发的过程中，我们也会通过对产品做一些替代和优化来应对。比如之前，大家很喜欢某个俄罗斯的木头，那我们现在想办法把它替换成同属的印尼的品种，其实大体上事不差什么的，（林业资源）不是那种十分紧缺的、不可替代的、涉及到民生问题的原材料，与此同时，我们也还有一部分库存，所以这个影响也只是一些阶段性的波动。
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