道氏技术上半年研发投入大增67% 新能源材料版图渐成

8月23日，道氏技术(300409)公布了2019年半年报，公司上半年实现营业收入16.77亿元，同比保持稳定。今年一季度，由于钴产品价格快速下跌，公司对账面存货计提了1.75亿元的存货跌价准备，进而导致一季度业绩亏损。但从半年报来看，第二季度的情况已经出现好转。

现金流大幅改善

数据显示，公司1-6月净利润为-6413.91万元，其中第二季度单季净利润为2048.85万元。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额为3.66亿元，较去年同期的-1.30亿元大幅改善。公司表示，这主要由于公司加强了对存货和应收账款规模的控制，现金周转周期缩短，经营活动现金流入增加。

半年报显示，2019年上半年，在新能源行业发展形势严峻的情形下，公司实施了严格的现金流管理，缩减应收账款回收周期、加速回笼营运资金；在经历钴产品价格剧烈波动的市场因素后，公司对钴产业链有了更清晰的认识，采取了适当措施加强风险管理，以稳定业绩增长；公司明确未来发展规划，将坚定不移地大力推进公司钴产品线从上游原矿、钴盐和中游三元前驱体的产能布局。

佳纳能源是公司从事钴材料业务的核心子公司。2019年上半年，佳纳能源已经完成2.2万吨产能的三元前驱体项目主体建设。为了提高募集资金使用效率，公司变更部分募集资金5500万元用于“年处理1.4万吨废锂离子电池及正极材料生产1万吨三元前驱体项目”的后期建设，以助力佳纳能源加快完成项目达标达产的目标。

此外，公司还变更部分募集资金9500万元用于MJM“新建年产5000吨钴中间品（金属量）、10000吨阴极铜项目”，进一步提高公司铜钴矿加工能力。道氏技术制订了未来三年的产能规划，预计将实现10万吨三元前驱体以及2万金属吨钴盐的产能。

值得注意的是，钴产品价格在今年7月探底后，进一个多月来出现明显回升，较底部已上涨接近20%。此外，由于国际钴行业巨头嘉能可旗下最大钴矿拟与今年年底停产，钴矿供给预期下跌，市场预期钴市行情存在一定上涨动力。

道氏技术另一家子公司青岛昊鑫在上半年取得了亮眼的表现。青岛昊鑫主要从事石墨烯导电剂及碳纳米管导电剂产品，是国内少数能够将石墨烯产业化并实现盈利的企业。公司上半年实现营收1.64亿元，同比增长36.79%。

在公司原有主业陶瓷材料业务方面，报告期内虽然面临竞争激烈、周期下行的风险，但公司提早加强生产成本控制、制造投入和研发投入，扩产色料的产能，提高陶瓷墨水产品品质，使收入保持稳步增长，不断推陈出新，为客户提供最优质的产品和服务。

研发投入大增67%

今年上半年，道氏技术虽然在经营业绩上出现调整，但在研发上依然毫不吝啬，合计研发投入7732.82亿元，同比增长了66.87%。报告期内，公司共申报专利15项，其中发明专利13项；取得授权22项，其中发明专利7项。目前公司共获得国家知识产权局颁发的各项专利共143项，其中发明专利68项，实用新型66项。

在三元锂电材料方面，佳纳能源完成单晶小颗粒、高压实中颗粒物、镍锰二元中颗粒、动力型中颗粒等类型新产品中试开发26项，客户验证通过率93%；佳纳能源成功完成6系和8系三元前驱体若干品种的产业化开发，并通过下游客户吨级产品验证。

江西宏瑞自主研发全新工艺，彻底解决了锂云母中“含氟”的问题，并将副产品铷、铯等综合利用，充分挖掘了锂云母的重大价值，电池级及高纯碳酸锂已实现规模化生产和销售，进入了主流电池厂供应链。

在导电剂方面，青岛昊鑫在传统化学氧化还原法的基础上，自主开发出新型石墨烯制备技术，成为国内石墨烯产业化的领军企业。公司开发了新型高性能导电剂、炭黑复配导电剂、石墨烯复配导电剂、负极材料用水性导电剂等新产品，在性能上实现了对传统炭黑导电剂的替代和超越，获得比亚迪等下游客户验证通过。随着下游锂电池厂商大规模扩产以及对传统导电剂产品的替代需求，青岛昊鑫销售规模迅速扩大。

此外，道氏技术在今年还宣布涉足氢燃料电池领域，组建了以DustinBanham博士为核心的膜电极和高性能电堆的设计与制造国际顶尖团队，在非贵金属催化剂研发及燃料电池系统工程化制造上均具备多项关键核心技术。

道氏技术表示，公司上市后通过近三年时间的投资与并购，不断拓展新能源材料业务。目前在产品结构上已形成了“巩固一代、发展一代、培育一代”的战略布局，保障公司未来业绩持续稳定增长。在锂电池材料领域的多点布局为公司带来了技术融合和协同开发的综合性解决方案，为产品的不断迭代升级创造条件。未来伴随新能源行业发展，公司也会进入一个高速的成长期。