整合+转型 煤炭故事多

“多数煤炭上市公司为国企，故事多，目前正处于重组整合的有利时间，产业集中度将大幅上升。部分煤炭企业将从生产性企业转型为生产服务型企业，同时向新能源方向转型，从而推升企业的估值水平。”齐鲁证券的这番话道出了近期煤炭板块拉升的最大催化剂。

产能严重过剩、煤价持续下跌、80%以上的企业亏损，为拯救深陷困境的煤炭业，淘汰落后产能和企业并购重组已是势在必行。

最新的统计局数据让人稍感安慰，今年5月我国煤炭产量较上年同期减少6.1%，至3.0939亿吨。今年前5个月，煤炭产量同比减少6%至14.6亿吨。此外，今年1-5月份，煤炭开采和洗选业固定资产投资为1129亿元，同比下降14.5%，降幅比上月收窄4.7个百分点。

“产能淘汰在高压政策和市场经济的双重作用下有明显进展，但新增的合法产能投产的压力仍然较大，在需求不振的当下，供过于求的矛盾没有根本改变。”新奥股份市场与战略研究经理赵飞告诉中国证券报记者，中小型、甚至大型煤炭生产企业的生存现状仍然堪忧，业绩亏损压力较年初继续增大。

为有效化解煤炭产能过剩，特别是淘汰过剩产能，近期行业政策面的系列催化剂开始陆续释放：发改委、能源局、煤矿安监局发布《关于落实违法违规煤矿煤炭相关治理措施的通知》，从生产端及运销端都对超产煤炭进行了严格限制；国家能源局近日在调研煤炭重点企业时也表示，国家将出资成立煤炭行业整合基金，加快形成煤炭行业的进一步整合。

事实上，地方版的煤炭行业整合已经拉开序幕。今年6月4日，内蒙古发布《关于支持煤炭转化企业与煤炭生产企业重组有关事宜的通知》，通知称，为有效化解煤炭产能过剩，推动煤电、煤化重组并购，构建内蒙古煤电化整体优势，将全力支持煤炭上下游企业重组。

“从国内煤炭企业的情况来看，‘国进民退，强者越强’是大趋势。主要产煤大省的煤炭企业合并浪潮很快就将掀起，最终形成更多大型集团化的煤炭企业。随着煤炭产业集中度提高，煤企的市场话语权将变得更强。”国信期货黑色金属分析师施雨辰表示。

如业内人士所说，产业链上横向、纵向整合将是必然趋势，大量煤炭企业转型将大幅提升煤炭上市公司估值。如兖州煤业的控股股东兖矿集团正在积极申请第二批试点，公司国企改革有望迎来实质进展。

与此同时，随着经济结构的不断优化升级和环保持续加压，未来国内对于煤炭的需求将会进一步减弱，在此背景下，不少企业开始努力推动煤炭业的转型和升级。

宝泰隆日前即公告称，公司拟通过技术引进投资100吨/年石墨烯工业化生产项目，项目预计总投资1.8亿元，预计年利润总额2.54亿元。长江证券指出，以公司2014年归属净利润0.70亿元计算，石墨烯项目对公司业绩增厚达271%。从传统煤焦化到新材料转型的预期差强烈，公司市值空间可观。

开滦股份也在2014年年报中称，要全面落实“以煤为基、以焦为辅、以化为主”的发展战略，稳步推进了聚甲醛、己二酸、甲醇燃料、焦油加工等煤化工项目的建设进度，深化公司产业结构调整，加快向新能源、新材料领域延伸的步伐。

而在“互联网++”的大风下，不少煤炭企业也开始积极尝试触网。山煤国际在2014年年报中就表示要“快速搭建煤炭贸易电商平台”。今年4月底，安源煤业旗下的江西省煤炭交易中心推出“煤炭交易及互联网+金融平台”，成为首家专业化煤炭电商平台，5月20日，天津市滨海新区贯成商贸有限公司委托受托焦炭业务正式上线。